Tento článek potvrzuje, že cena zlata a stříbra na trhu futures, na kterých jsou obchody vypořádávány převážně v hotovosti, je nekonzistentní s podmínkami nabídky a poptávky na trhu se skutečným fyzickým zlatem, kde je zlato kupováno a prodáváno, což je opak toho, jak je tomu u transakcí s nekrytými papírovými zlatými certifikáty na trhu futures. Nabídka zlata na trzích futures je navyšována tištěním nekrytých kontraktů, představujících nárok na zlato. Toto umělé, a skutečně podvodné, navyšování nabídky papírového zlata sráží cenu na trhu futures, navzdory vysoké poptávce po zlatě na fyzickém trhu a jeho omezené nabídce. Pomocí ekonomické analýzy a empirických důkazů budeme demonstrovat, že medvědí trh u zlata je umělým výtvorem.