Bezprecedentné nalievanie obrovskej masy peňazí z útrob centrálnych bánk a z deravých fiškálnych rozpočtov národných vlád, úplne degradovali ich najdôležitejšiu funkciu, byť nositeľom hodnôt a teda bohatstva a zostali im len funkcie zúčtovacie a výmenné. Keďže nikto nevie spočítať, aká je ich trhová hodnota, kladieme si oprávnenú otázku a síce, či centrálne banky sú ešte veriteľom poslednej záchrany bankového sektora, ktorému klesajú ich bankové zisky, narastajúce akciové indexy nezodpovedajú reálnemu stavu ekonomiky a takto by sme mohli pokračovali vo vymenovávaní negatívnych dôsledkov terajšej  menovej politiky centrálnych bank.

Väčšina z nás však nechápe, prečo pri takej „guči“ peňazí nedochádza k nárastu inflácie, aby sa pomohlo dlžníkom „okresávať“ ich dlhy. Aspoň že majú „radosť“ sporitelia, ktorým sa pri terajších nízkych úrokoch neznižuje kúpna sila usporených peňazí. V tejto súvislosti treba pripomenúť, že inflácia bude mat zásadný vplyv aj na budúce výnosové a nákladové úroky vyplývajúce z ponuky, z dopytu z budúcich podmienok splácania peňazí z fondu obnovy a preto sa vývoj inflácie nesmie v žiadnom prípade podceňovať.

Európska komisia chce peniaze do fondu obnovy získať emitovaním spoločných európskych dlhopisov za doteraz nepoznané výnosové úroky, ktoré sa budú spoločne s istinou splácať od roku 2028 a až do roku 2058. Nepredpokladá sa, že budú záporné a tak si kladieme ďalšiu otázku. A síce kto dlhy zaplatí, ak sa niektorí z dnes najviac zadlžených členských štátov EÚ napokon rozhodne z únie vystúpiť? A tak pokiaľ nebudeme poznať odpovede na spomínané otázky, budeme manipuláciu s peniazmi európskych daňových poplatníkov z fondu obnovy pokladať skôr za sfušovanú úrokovú frašku.

Fond obnovy ako fiškálny pakt

Európska komisia sa bude po 30.4.2021 zaoberať na základe odporúčania svojich odborných komisií schvaľovaním projektov, ktoré do termínu majú povinnosť predložiť všetky členské štáty únie. Tie sa majú financovať z nenávratných garantovaných peňazí fondu obnovy a tak sa predpokladá, že zo strany všetkých členských štátov únie bude veľký záujem  o takéto projekty.

Budeme teda právom zvedaví na možnosť veta predovšetkým zo severných krajín únie, ktoré sa s obavami pozerajú na terajšie rozpočtové deficity južnej časti EÚ. Ako bude organizované emitovanie spoločných európskych dlhopisoch sa zatiaľ veľa nevie, vrátane spomínaných úrokov, ale pre medzinárodných investorov je dobrá správa to, že európske dlhopisy sú kryté aktívami celého európskeho spoločenstva. Či emitovanie dlhopisov môžeme pokladať za prvý nástroj budúcej spoločnej fiškálnej únie nevieme, ale podľa všetkého ide skôr o fiškálny pakt, ktorý sa nelíši od schváleného Paktu rastu stability a ten sa stal práve pre južné štáty EÚ viac, ako zdrap papiera.

Pre európskych daňových poplatníkov nie je určite dobrá správa, že okrem ECB nás bude zadlžovať aj Európska komisia. Nikto sa nebude sťažovať, ak nám spomínané dlhy pomôžu obnoviť pandémiou poškodenú ekonomiku. V opačnom prípade sa ale môže stať, že z makroekonomického ukazovateľa HDP nebude ukazovateľ rastu, ale zadlženosti z ktorého sa EÚ už nikdy nevyhrabe. A na jeho konci bude vznik Spoločenstva európskych štátov, ako východisko z núdze.

AUTOR: Ing. Róbert Hölcz, CSc. je ekonóm

Ak vás článok obohatil o ďalší uhol pohľadu, podporte ľubovoľnou čiastkou slobodu slova. Ďakujeme.

CHCEM PODPORIŤ

Vyhlásenie: Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi vydavateľstva Sofian, s.r.o. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Vydavateľstvo Sofian, s.r.o. nie je zodpovedné za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Sofian, s.r.o. dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na z[email protected]

UPOZORNENIE
Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.