Proč se upevňuje

Podle výpočtů amerických analytiků zůstane kurz ruské měny do konce března na současné úrovni — 65,50 rublů za dolar. Peněžní jednotky Turecka a JAR však poklesnou — o 30 a 8 procent každá. Rublu pomůže vysoká cena ropy, přestávka Centrální banky (CB) v nákupu měny pro ministerstvo financí a odolné makroekonomické ukazatele.

Ruští analytici celkově souhlasí s předpověďmi západních kolegů a potvrzují: rubl vypadá mnohem pevněji než turecká lira, argentinské peso či brazilský real. Je to pochopitelné: rozpočtový přebytek a zahraniční dluh jsou velmi nízké, ceny ropy přesahují 80 dolarů za barel a nákup CB měny z otevřeného trhu je pozastaven.

„Platební rovnováha v tomto roce ukázala zvýšení pozitivního salda, proficit rozpočtu v období leden-září tvořil 3,5 HDP, to znamená přes 2,5 trilionu rublů. Zahraniční dluh se snížil na 490 miliard dolarů při mezinárodních rezervách na úrovni 460 miliard," uvádí Andrej Kočetkov, vedoucí analytik společnosti Otkrytije Broker (Open Broker).

Podle předpovědí makléřské společnosti, pokud sankční nátlak v nejbližších měsících nebude tak silný a ropa se bude prodávat za více než 70 dolarů za barel, národní měna má všechny šance posílit na 61-62 rublů za dolar.

Hlavní rizika

Největším rizikem pro rubl je i nadále sankční nátlak: další restrikce Washingtonu přijdou v listopadu. Bloomberg uvádí, že to budou „sankce z pekla".

„K hlavním projednávaným projektům patří široké omezení transakcí s některými nebo všemi ruskými bankami," uvádí agentura.

Většina analytiků se domnívá, že opatření budou podstatně mírnější a navzdory obavám budou mít na ruskou měnu omezený vliv.

„Neočekáváme zákaz dolarových operací ruských bank a to je dost mírná varianta sankcí. Zákaz toho, aby Američané vlastnili nová vydání OFZ, nezpůsobí trhu podstatné problémy. Zákaz může být pouze částečný a týkat se nejdelších emisí, což také není velký problém," řekli ve společnosti Otkrytije Broker.

Přízrak roku 2014

K silnému propadu rublu jako v roce 2014 tak zřejmě nedojde. Dokonce i kdyby trh zareagoval panicky, ruská měna rychle zaujme svou pozici.

„Podle předpovědi na léto 2019 by měl být dolar za 61-63 rublů," říká Alexandr Razuvajev, analytik společnosti Alpari. Podle jeho názoru v případě nejhoršího scénáře Rusko zavede moratorium na splácení zahraničního dluhu, což samozřejmě ochladí sankční zápal, a kromě toho ministerstvo financí může využít měnové intervence.

Sankce však nejsou jediným negativním faktorem, zdrojů nejistoty je dost. Například situace na ropném trhu v mnohém závisí na Saúdské Arábii. Existuje také nebezpečí poklesu amerického akciového trhu, což se samozřejmě odrazí na všech trzích včetně ruského.

Nicméně předpoklady, že rubl ukáže svou odolnost, existují, protože technický obrázek vypadá ve prospěch rublu: nehledě na sankční obavy čistá dlouhodobá pozice ruské měny stoupá, konstatují analytici Forex.

„Velcí překupníci začali nakupovat ruble. Není zcela jasné, z jakých důvodů, ale čistá pozice rublu zůstala pozitivní. Je velmi pravděpodobné, že tyto finanční zdroje vědí více než všichni ostatní," uzavřel Alexandr Jegorov, měnový stratég TeleTrade.